порно фото худенькие




Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 2

    Если всё сделать как положено и подходить строго к оценке, то в большинстве случаев, оценка месторождения методом дисконтированных денежных потоков приведёт к выводу о бесперспективности его разработки. И такой результат зачастую противоречит практике. Но активный владелец месторождения может произвести доразведку запасов или просто терпеливо дождётся повышения цен на содержимое своего актива. Тем не менее, в настоящее время среди менеджеров большинства корпораций наиболее популярны метод дисконтирования денежных потоков проекта и оценка NPV. Критерий NPV напрямую связан с целью собственников и финансового менеджмента – максимизацией ценности компании. Он показывает, насколько должны увеличиться благосостояние собственников компании, её рыночная стоимость, если компания примет проект. Однако не все аспекты факторов стоимости при таком подходе принимаются во внимание. Экономическая ценность, определённая как приведённая стоимость свободных денежных потоков, не учитывает таких стратегических аспектов, как перспективы будущего роста и качество управления, возможность проявить управленческую гибкость при осуществлении проектов. Поэтому при оценке инвестиционного проекта традиционным методом – с использованием DCF-технологии – инвестиционный проект, как правило, недооценивается. Метод дисконтированного денежного потока косвенно предполагает, что фирмы держат реальные активы пассивно. В нём не учитываются опционы, заложенные в реальных активах, - опционы, которыми опытные менеджеры могут воспользоваться, чтобы получить преимущества. Иначе говоря, этот метод не оценивает ценность управления.  


     - Начало -      - Назад -      - Вперед -