голые толстые женщины




Виды реальных опционов

    Исторически термин «реальные опционы» возник после того, как была разработана методология применения теории Блэка-Шольца к реальным активам. Но до сих пор не существует чёткого определения, что же такое «реальный опцион». Большинство авторов, пишущих о реальных опционах, избегают точных дефиниций. На Западе под реальным опционом понимается «право изменить ход развития инвестиционного проекта в смысле повышения его рентабельности, возникающее на «перепутьях» в развитии проекта и истекающее со временем».   1 Некоторые российские теоретики и практики, занимающиеся проблемой применения реальных опционов в оценке стоимости, определяют реальный опцион как «опцион, базовым активом по которому являются реальные активы: заводы, запасы нефти, машины, производственные инвестиции и т.д.».   2 Другие утверждают, что «реальный опцион может быть определён как возможность принятия гибких решений»3. Также существует точка зрения, что реальные опционы – это ситуации в реальном инвестировании, аналогичные по своей сути покупке-продаже опционов на финансовом рынке4. Т.е. другими словами, реальный опцион определяют как применение теории финансовых опционов к управлению реальными активами (материальными и нематериальными), что не совсем верно и содержательно, и технически, как будет показано далее. По определению М.А.Лимитовского, «реальный опцион – это ситуация в реальном бизнесе, аналогичная покупке или продаже опциона».5 Тем не менее, несмотря на множественность определений понятия «реальный опцион», можно определить характерные черты данного инструмента. Во-первых, необходимо отметить, что реальный опцион – понятие виртуальное, т.е. в отличие от финансового опциона он существует только в голове менеджера, и он, как правило, не может быть перепродан другому лицу или организации.


     - Начало -      - Назад -      - Вперед -